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公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）
（征求意见稿）
第一条 为规范公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）设立、运作等相关活动，保护投资者合法权益，根据《证券法》《证券投资基金法》及其他有关法律法规，制定本指引。
第二条 本指引所称基础设施基金，是指同时符合下列特征的基金产品：
（一）80%以上基金资产持有单一基础设施资产支持证券全部份额，基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权；
（二）基金通过资产支持证券和项目公司等载体（以下统称特殊目的载体）穿透取得基础设施项目完全所有权或特许经营权；
（三）基金管理人积极运营管理基础设施项目，以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的；
（四）采取封闭式运作，收益分配比例不低于基金年度可供分配利润的90%。
本指引所称基础设施资产支持证券，是指依据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告【2014】49号）发行的基础设施资产支持专项计划。
基础设施包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，产业园区等其他基础设施，不含住宅和商业地产。
第三条 基金管理人、基金托管人从事基础设施基金活动应当恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务，遵守持有人利益优先的基本原则，积极防范利益冲突，实现专业化管理和托管。
为基础设施基金提供服务的专业机构应当严格遵守法律法规，恪守职业道德、执业准则和行为规范，诚实守信、勤勉尽责、专业审慎基础设施基金指引，出具的专业意见不得存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
第四条 申请募集基础设施基金，拟任基金管理人应当符合《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》（证监会令第104号）规定的相关条件，并满足下列要求：
（一）公司成立满3年，资产管理经验丰富，公司治理健全，内控制度完善；
（二）设置独立的基础设施基金投资管理部门，配备不少于3名具有5年以上基础设施项目运营或基础设施项目投资管理经验的主要负责人员，其中至少2名具备5年以上基础设施项目运营经验；
（三）具有不动产研究经验，并配备充足的专业研究人员；
（四）具有同类产品或业务投资管理或运营专业经验，且同类产品或业务不存在重大未决风险事项；
（五）财务状况良好，能满足公司持续运营、业务发展和风险防范的需要；
（六）具有良好的社会声誉，在金融监管、工商、税务等方面不存在重大不良记录；
（七）具备健全有效的基础设施基金投资管理、项目运营、风险控制制度和流程；
（八）中国证监会规定的其他要求。
第五条 申请募集基础设施基金，拟任基金托管人应当符合《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定的相关条件，并满足下列要求：
（一）财务状况良好，资本充足率等风险控制指标符合监管部门相关规定；
（二）具有良好的社会声誉，在金融监管、工商、税务等方面不存在重大不良记录；
（三）具有基础设施领域资产管理产品托管经验；
（四）为开展基础设施基金托管业务配备充足的专业人员；
（五）中国证监会规定的其他要求。
基础设施基金托管人与基础设施资产支持证券托管人应当为同一人。
第六条 申请注册基础设施基金前，基金管理人应当对拟持有的基础设施项目进行独立、全面的尽职调查，聘请符合规定的专业机构提供估值、审计等专业服务，与基础设施资产支持证券管理人协商确定基础设施资产支持证券设立、发行等相关事宜，确保基金注册、份额发售、投资运作与资产支持证券设立、发行之间有效衔接。
第七条 基础设施基金拟持有的基础设施项目应当符合下列要求：
（一）原始权益人享有完全所有权或特许经营权，不存在经济或法律纠纷和他项权利设定；
（二）原始权益人企业信用稳健、内部控制健全，最近3年无重大违法违规行为；
（三）经营3年以上，已产生持续、稳定的现金流，投资回报良好，并具有持续经营能力、较好增长潜力；
（四）现金流来源具备较高分散度，且主要由市场化运营产生，不依赖第三方补贴等非经常性收入；
（五）中国证监会规定的其他要求。
本指引所称的原始权益人，是指基础设施基金持有的基础设施项目的原所有人。
第八条 基金管理人应当制定完善的尽职调查内部管理制度，建立健全业务流程，对基础设施项目出具的尽职调查报告应当包括下列内容：
（一）基础设施项目原始权益人情况；
（二）基础设施项目财务情况；
（三）基础设施项目现金流的稳定性和历史记录，及未来现金流的合理预测和分析；
（四）已签署正在履行期内及拟签署的全部重要协议；
（五）安全生产及环境保护情况，及是否符合城市规划要求；
（六）基础设施项目法律权属，及是否存在抵押、查封、扣押、冻结等他项权利限制和应付未付义务；
（七）是否已购买基础设施项目保险，及承保范围和保险金额；
（八）同业竞争及关联交易情况；
（九）基础设施基金是否可合法取得基础设施项目的所有权或特许经营权；
（十）可能影响基础设施项目运营的其他重要事项。
第九条 除独立开展尽职调查外，基金管理人还应当聘请财务顾问对拟持有的基础设施项目进行全面的尽职调查，出具财务顾问报告。
财务顾问由取得保荐机构资格的证券公司担任，按照法律法规及中国证监会有关保荐机构尽职调查要求，对基础设施项目进行尽职调查，充分了解基础设施项目的经营状况及其面临的风险和问题。
第十条 申请注册基础设施基金前，基金管理人应当聘请独立的资产评估机构对拟持有的基础设施项目进行评估，并出具评估报告。
资产评估机构应当在国家主管部门备案且具备良好资质，不得存在可能影响其独立性的行为。资产评估机构为同一只基础设施基金提供评估服务不得连续超过3年。
第十一条 评估报告应当包括下列内容：
（一）评估基础及所用假设的全部重要信息；
（二）所采用的评估方法基础设施基金指引，及评估方法的选择依据和合理性说明；
（三）基础设施项目详细信息，包括基础设施项目地址、权属性质、现有用途、经营现状等，每月运营收入、应缴税收、各项支出等收益情况及其他相关事项；
（四）基础设施项目的市场情况，包括供求情况、市场趋势等；
（五）资产评估机构独立性及资产评估报告公允性的相关说明；
（六）可能影响基础设施项目评估的其他事项。
基础设施基金份额首次发售，评估基准日距离基金份额发售公告日不得超过6个月；基金运作过程中发生购入或出售基础设施项目等情形时，评估基准日距离签署购入或出售协议等情形发生日不得超过6个月。
第十二条 申请注册基础设施基金前，基金管理人应当聘请符合条件的律师事务所就基础设施项目合法合规性、基础设施项目转让行为合法性、主要参与主体资质等出具法律意见书，聘请符合条件的会计师事务所对基础设施项目财务情况进行审计并出具审计报告。
第十三条 申请注册基础设施基金，基金管理人应当向中国证监会提交下列材料：
（一）《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》要求的公开募集证券投资基金注册申请文件；
（二）基金管理人相关说明材料，包括但不限于：投资管理、项目运营、风险控制制度和流程，部门设置与人员配备，同类产品与业务管理情况等；
（三）基金管理人出具的尽职调查报告；
（四）基金管理人出具的经会计师事务所审阅的对基础设施项目未来收益进行模拟测算的现金流测算报告；
（五）拟投资基础设施资产支持证券相关说明材料，包括但不限于：资产支持专项计划说明书、法律意见书、中国证券投资基金业协会备案情况等；
（六）拟投资基础设施资产支持证券认购协议；
（七）证券交易所同意基础设施基金上市的无异议函；
（八）中国证监会规定提交的其他材料。
第十四条 基础设施基金经中国证监会注册后，基金管理人应当在基金份额公开发售3日前，依法披露基金合同、托管协议、招募说明书、基金份额发售公告、基金产品资料概要等法律文件。
基金招募说明书除按照法规要求披露相关信息外，还应当披露下列信息：
（一）基础设施基金整体架构及拟持有特殊目的载体情况；
（二）基金份额发售安排及费用；
（三）预期上市时间表；
（四）募集资金用途；
（五）基础设施资产支持证券基本情况；
（六）基础设施项目基本情况，包括项目所在地区宏观经济概况、基础设施项目所属市场概况、项目概况、运营数据、合规情况、风险情况等；
（七）基础设施项目财务状况及经营业绩分析；
（八）基础设施项目现金流测算分析；
（九）基础设施项目运营未来展望；
（十）基础设施项目最近3年及一期的财务报告及审计报告；
（十一）基础设施项目运营管理安排；
（十二）借款安排；
（十三）关联交易情况，包括基金管理人运用基金财产买卖基础设施资产支持证券涉及的关联交易及其他关联交易概况，基金管理人就关联交易采取的内控措施等；
（十四）基础设施项目原始权益人基本情况，及原始权益人拟认购基础设施基金份额情况；
（十五）财务顾问报告；
（十六）基础设施项目评估报告；
（十七）相关参与主体的基本情况，包括名称、注册地址与办公地址、成立日期、通讯方式、法定代表人、主要业务负责人等；
（十八）可能影响投资者决策的其他重要信息。
第十五条 基础设施基金份额认购价格应当通过向网下投资者询价的方式确定。基金管理人聘请的财务顾问受委托办理基础设施基金份额发售的路演推介、询价、定价、配售等相关业务活动。
第十六条 网下投资者为证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者、符合规定的私募基金管理人、银行理财子公司、社保基金、基础设施投资机构、政府专项基金、产业投资基金等专业机构投资者。
第十七条 基础设施项目原始权益人应当参与基础设施基金份额战略配售，战略配售比例不得低于本次基金份额发售数量的20%，且持有基础设施基金份额期限自上市之日起不少于5年。
基础设施项目原始权益人以外的专业机构投资者可以参与基础设施基金份额战略配售，战略配售比例由基金管理人与财务顾问协商确定，持有基础设施基金份额期限自上市之日起不少于1年。
基金管理人应当与战略投资者事先签署配售协议，且应当在基金合同、招募说明书等法律文件中披露战略投资者选择标准、向战略投资者配售的基金份额总量、占本次基金份额发售比例及持有期限等。
第十八条 扣除向战略投资者配售部分后，基础设施基金份额网下发售比例不得低于本次公开发售数量的80%。
对网下投资者进行分类配售的，同类投资者获得的配售比例应当相同。
第十九条 网下询价结束后，基金管理人应当及时向公众投资者公告基金份额认购价格。
公众投资者通过基金销售机构以询价确定的认购价格参与基础设施基金份额认购。
第二十条 基金管理人应当制定投资者适当性管理制度，会同基金销售机构认真做好产品风险评定、投资者风险承受能力与投资目标识别、投资者教育等投资者适当性管理工作，将适当的产品销售给适合的投资者。
第二十一条 基金管理人应当在基金合同、招募说明书及产品资料概要显著位置，充分揭示基础设施基金特有风险。基金管理人应当要求个人投资者以纸质或电子形式确认其了解产品特征及相关风险。
第二十二条 基金募集期限届满，出现下列情形的，基础设施基金募集失败：
（一）基金份额总额未达到准予注册规模的80%；
（二）募集资金规模不足2亿元，或投资人少于1000人；
（三）原始权益人未按规定参与战略配售；
（四）扣除战略配售部分后，网下发售比例低于本次公开发售数量的80%；
（五）导致基金募集失败的其他情形。
基金募集失败的，基金管理人应当在募集期限届满后30日内返还投资人已交纳的款项，并加计银行同期存款利息。
第二十三条 基础设施基金成立后，基金管理人应当将80%以上基金资产投资于与其存在实际控制关系或受同一控制人控制的管理人设立发行的单一基础设施资产支持证券全部份额，并通过特殊目的载体获得基础设施项目全部所有权或特许经营权，拥有基础设施项目完全的控制权和处置权。前述行为应当按照相关法规关于重大关联交易要求履行适当程序、依法披露。
基础设施基金投资基础设施资产支持证券的比例不受《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条第（一）项、第（二）项限制。
第二十四条 基础设施基金除投资基础设施资产支持证券外，其余基金资产应当投资于利率债，AAA级信用债，或货币市场工具。
第二十五条 基础设施基金应当采取封闭式运作，符合条件的可向证券交易所申请上市交易。
第二十六条 基础设施基金直接或间接对外借款，应当遵循基金份额持有人利益优先原则，借款总额不得超过基金资产的20%，借款用途限于基础设施项目维修、改造等。
第二十七条 基金管理人运用基金财产收购基础设施项目后从事其他重大关联交易的，除应当按照相关法规要求防范利益冲突、健全内部制度、履行适当程序外，还应当按照《证券投资基金法》规定的程序召开基金份额持有人大会，并经参加大会的基金份额持有人所持表决权的二分之一以上表决通过；金额占基金资产10%及以上的关联交易应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的三分之二以上表决通过。
基金份额持有人与表决事项存在关联关系时，应当回避表决，其所持份额不计入有表决权的基金份额总数。
基金管理人董事会应至少每半年对关联交易事项进行审查。
第二十八条 基础设施基金应当将90%以上经审计年度可供分配利润以现金形式分配给投资者。基础设施基金的收益分配在符合分配条件的情况下每年不得少于1次。
第二十九条 基金管理人应当在基金合同、招募说明书等法律文件中详细披露依法由基础设施基金资产直接或间接承担的各项费用，并明确费用计提标准、方式和水平，包括但不限于：
（一）基金管理费、托管费；
（二）拟投资基础设施资产支持证券管理费、托管费；
（三）基础设施项目运营管理相关费用；
（四）为基金及特殊目的载体提供专业服务的机构收取的服务费用；
（五）由基金资产承担的其他费用。
基础设施基金合同生效前，资产评估费、财务顾问费、会计师费、律师费等各项费用不得从基金募集资金中列支。基础设施基金运作过程中，基金管理人应当在定期报告中详细披露基础设施基金及特殊目的载体等相关参与主体费用收取情况。
第三十条 除《证券投资基金法》规定的情形外，发生下列情形的，应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的三分之二以上表决通过：
（一）对基础设施基金的投资目标、投资策略等作出重大调整；
（二）基础设施基金扩募；
（三）基础设施项目购入或出售；
（四）金额占基金资产10%及以上的关联交易；
（五）对基金份额持有人利益有重大影响的其他事项。
证券交易所应当为基金份额持有人大会提供网络投票系统。
第三十一条 基础设施基金运作过程中出现下列情形的，基金管理人应当及时聘请资产评估机构对基础设施项目进行评估：
（一）基金年报披露；
（二）购入或出售基础设施项目；
（三）基金扩募或延长基金合同期限；
（四）提前终止基金合同；
（五）对基金份额持有人利益有重大影响的其他情形。
第三十二条 除《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》（证监会令第158号）规定的情形外，发生下列情形时，基金管理人应当依法编制并发布临时公告：
（一）基础设施基金发生重大关联交易；
（二）金额占基金资产10%及以上的交易；
（三）金额占基金资产10%及以上的损失；
（四）基础设施基金估值发生重大调整；
（五）基础设施项目现金流相比预期减少10%及以上；
（六）基础设施项目购入、出售；
（七）基础设施项目运营情况或产生现金流的能力发生重大变化；
（八）基金管理人、基金托管人、基础设施资产支持证券管理人等参与主体发生重大变化或主要负责人员发生变动；
（九）可能对基础设施基金份额持有人利益或基金资产净值产生重大影响的其他事项。
第三十三条 基础设施基金定期报告除按照法规要求披露相关信息外，还应当设立专门章节详细披露下列信息：
（一）基础设施项目运营情况；
（二）基础设施项目财务状况、业绩表现、未来展望情况；
（三）基础设施项目现金流归集、管理、使用情况；
（四）基础设施项目实际现金流与预测现金流差异情况说明；
（五）对外借款及使用情况；
（六）基础设施基金及特殊目的载体相关参与主体履职情况；
（七）基础设施基金及特殊目的载体相关参与主体费用收取情况；
（八）报告期内购入或出售基础设施项目情况；
（九）关联交易情况及已采取的利益冲突防范措施；
（十）可能影响投资者决策的其他重要信息。
基础设施基金年度报告还应当载有基础设施项目的评估报告、年度审计报告。
第三十四条 基金管理人应当按照法律法规和国家相关规定对基础设施基金进行公允估值，并定期评估。
当发生或潜在对基础设施基金资产具有重大影响的事件时，基金管理人应当聘请资产评估机构出具评估报告，并按照法规规定和基金合同约定，与基金托管人协商，及时调整基金估值并公告。
基金管理人应当至少每季度对基础设施基金进行估值，并披露基金资产净值和基金份额净值。
第三十五条 基础设施基金运作过程中，基金管理人应当按照法规规定和基金合同约定积极履行基础设施项目运营管理职责，包括但不限于：
（一）管理基础设施项目租赁、运营等产生的现金流；
（二）为基础设施项目购买足够的财产保险和公众责任保险；
（三）制定及落实基础设施项目运营策略；
（四）签署并执行基础设施项目运营的相关协议；
（五）收取基础设施项目租赁、运营等产生的收益，追收欠缴款项等；
（六）执行日常运营服务，如安保、消防、通讯及紧急事故管理等；
（七）实施基础设施项目维修、改造等；
（八）聘请第三方审计机构对基础设施项目运营情况进行年度审计；
（九）聘请资产评估机构对基础设施项目每年至少进行1次评估；
（十）基础设施项目发生重大变化时，及时聘请审计机构及资产评估机构进行审计、评估；
（十一）依法披露基础设施项目运营情况；
（十二）中国证监会规定的其他职责。
第三十六条 基金管理人可以设立专门的子公司或委托第三方管理机构负责基础设施日常运营维护、档案归集管理等，基金管理人依法应当承担的责任不因委托而免除。
基金管理人委托第三方管理机构运营管理基础设施项目的，应当自行派员负责基础设施项目财务管理。基金管理人与第三方管理机构应当签订基础设施项目运营管理服务协议，明确双方的权利义务、费用收取、协议终止情形和程序等事项。
第三十七条 第三方管理机构应当持续符合下列要求：
（一）具有符合国家规定的不动产运营管理资质（如有）；
（二）具备5年以上基础设施项目运营管理经验，配备充足的具有基础设施项目运营经验的专业人员；
（三）公司治理与财务状况良好；
（四）中国证监会规定的其他要求。
第三方管理机构同时向其他机构提供基础设施项目运营管理服务的，应当采取充分、适当的措施避免可能出现的利益冲突。第三方管理机构不得将受委托运营管理基础设施职责转委托给其他机构。
第三十八条 基金管理人应当对接受委托的第三方管理机构进行充分的尽职调查，确保其在专业资质（如有）、人员配备、公司治理等方面符合法规要求，具备充分的履职能力。
基金管理人应当持续加强对第三方管理机构履职情况的监督、评估，确保其勤勉尽责履行运营管理职责。基金管理人应当定期检查第三方管理机构就其获委托从事基础设施项目运营管理活动而保存的记录、合同等文件及业务档案归集管理情况，检查频率不少于每半年1次。
基金管理人应当至少每年对第三方管理机构的履职情况进行审计。委托事项终止后，基金管理人应当妥善保管基础设施项目运营维护相关档案。
第三十九条 基础设施基金运作过程中，基金托管人应当依照法律法规规定和基金合同约定履行下列职责：
（一）安全保管基础设施基金财产及各种权属证书、相关文件；
（二）监管基础设施基金资金账户、基础设施项目运营收支账户等，监督基础设施基金和基础设施项目资金流向，确保符合法规规定和基金合同约定；
（三）监督基金管理人按照法规规定和基金合同约定进行投资运作、收益分配、信息披露等；
（四）监督基金管理人为基础设施项目购买足够的保险；
（五）监督基础设施基金借款安排，确保基金借款符合法规规定及约定用途；
（六）复核基础设施基金资产净值与基金份额净值；
（七）复核基础设施基金信息披露文件；
（八）法律法规及中国证监会规定的其他职责。
第四十条 基金管理人应当在基金合同中明确约定基金合同终止的情形。触发基金合同终止情形的，基金管理人应当按照法规规定和基金合同约定办理基金清算。
基金清算涉及基础设施项目处置的，基金管理人应当遵循基金份额持有人利益优先的原则，按照法规规定进行资产处置，并尽快完成剩余财产的分配。资产处置期间，基金管理人应当按照法规规定和基金合同约定履行信息披露义务。
第四十一条 证券交易所应当比照公开发行证券要求建立基础设施资产支持证券发行审查制度，制定基础设施基金份额发售具体业务规则，强化对相关参与主体的自律管理，严格落实主体责任。中国证券业协会按照自律规则对网下投资者进行注册，并实施自律管理；中国证券投资基金业协会对基础设施基金估值进行自律管理。
第四十二条 中国证监会及其派出机构对基金管理人、基金托管人、基础设施资产支持证券管理人、相关专业机构等从事基础设施基金运作活动进行定期或不定期检查，相关主体应当予以配合。
第四十三条 基金管理人、基金托管人等违反法律、行政法规及中国证监会规定的，中国证监会及相关派出机构可依法对其采取行政监管措施；依法应予行政处罚的，依照有关规定进行行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究刑事责任。
第四十四条 律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、财务顾问等专业机构违反本指引及法律法规、监管规则、执业规范和其他业务规则的，中国证监会对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、责令公开说明、责令定期报告、暂不受理与行政许可有关的文件、将相关责任人员认定为不适当从事证券基金服务业务人选等行政监管措施。
第四十五条 本指引自公布之日起施行。
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