今年上半年，中信证券发债募集融资1.9倍，用于偿还债务支付的现金也达到1222.33亿元，同比增长1.77倍。 公司净利润虽增长，但利息净收入下降41.22%
《投资时报》研究员田文辉
发行债券已成为证券公司重要的融资方式。 龙头券商中信证券（600030.SH）近期频繁发布债券发行信息。
中信证券近日公告，300亿元次级公司债券获批发行。 公司半年报显示，今年上半年发行债券收到的现金1233.99亿元，同比增长1.9倍，为偿还债务支付的现金也有所增加。 高达1222.33亿元，同比增长1.77倍。 经营活动产生的现金流量净额为308.99亿元，同比大幅下降22.32%。 随着债券发行量的增加，其资产负债率也在上升。
今年上半年，虽然公司归属于母公司股东的净利润同比增长38.48%，但净利息收入同比下降41.22%，业务及管理费用增加同比增长21.26%，信用减值损失同比增长2.9倍。
《投资时报》就上述债券发行及业绩问题向中信证券发函，但截至发稿未收到回复。
发债现金增加1.9倍，资产负债率上升
今年以来，中信证券持续发行债券。 半年报显示中信证券手续费，其经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，发债成为现金流的重要来源。
9月16日，中信证券董事会发布公告称，收到中国证监会《关于核准中信证券股份有限公司向专业投资者公开发行次级公司债券备案登记的批复》。 根据批复，中信证券可以向专业投资者公开发行面值不超过300亿元的次级公司债券。 本次次级公司债券分期发行，首次发行自核准登记之日起12个月内完成； 其余债券发行将于核准登记之日起24个月内完成。
而就在9月2日，中信证券董事会发布公告称，收到《关于中信证券股份有限公司公开发行永续次级债券有关意见的批复》。 由中国证券监督管理委员会发布。 根据回覆，中国证监会对公司公开发行永续次级债券不持异议。
此前，5月19日中信证券手续费，中信证券董事会发布公告称，收到中国证监会《关于核准中信证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券备案登记的批复》。 根据批复，公司向专业投资者公开发行面值总额不超过500亿元公司债券的注册申请已获批准。 本次公司债券分期发行，首期发行自核准登记之日起12个月内完成； 其余债券发行将于核准登记之日起24个月内完成。
中信证券半年报显示，发行债券是公司现金流的重要来源。 截至上半年末，公司现金及现金等价物余额2225.85亿元，本期现金及现金等价物净增加额447.62亿元，同比增加4.67%。 其中，经营活动产生的现金流量净额308.99亿元，同比下降22.32%； 投资活动产生的现金流量净额49.56亿元，同比增长3.87倍； 筹资活动产生的现金流量净额85.87亿元，同比增长3.28倍。 经营活动产生的现金流量净额的减少由投资活动和筹资活动弥补。
其中，筹资活动现金流量中，流入1376.85亿元，同比增长1.75倍，流出1290.98亿元，同比增长1.68倍。 筹资活动现金流入中，发行债券收到的现金1233.99亿元，同比增长1.90倍； 现金流出中，用于偿还债务支付的现金1222.33亿元，同比增长1.77倍。
随着债券发行量的增加，公司资产负债率也呈上升趋势。 根据中信证券半年报和年报，2018年末、2019年末和2020年上半年末，其资产负债率分别为71.76%、75.25%和分别为 77.18%。
中信证券归属于母公司的净利润及增幅（单位：亿元）
