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序
截至2021年12月31日，支付平台巨头PayPal已经拥有了4.26亿的活跃用户，年处理交易总金额达到1.25万亿美元，每分钟交易数量达4万笔，业务覆盖超过200个国家和地区，支持25种货币的支付。
目前，PayPal旗下的主要产品矩阵包括了PayPal、PayPal Credit、Braintree、Venmo、Xoom、iZettle等6个核心支付产品和7个衍生产品，预估2022年营业收入可达275亿美元，每股收益可达2.13美元。
那么，PayPal是如何成为全球领先的支付平台的呢？
网络支付诞生
1998年，在美国的斯坦福，一位叫马克斯·列夫琴（MaxRafael Levchin）的程序员被一场名为“市场全球化和政治之间的联系”的演讲而大为所动。在演讲结束后，马克斯·列夫琴主动找到了演讲者彼得·蒂尔（Peter Thiel）交流互动，探讨了当时在交易支付时的种种痛点，尝试用一种新的技术来代替原有的支付方式。那个时候，个人只能通过ATM取现金支付以及信用卡POS刷卡支付，但这两种支付的基础设施都过于笨重，移动性极差，无法满足个人间小额支付的需求。于是，Confinity公司就在两位年轻人这次简短交流和几次午餐思想碰撞后诞生了，并在1999年1月获得了天使轮融资。
Confinity公司的第一款产品，是在Palm上可以加密信息的软件。Palm，是那个年代流行的一种掌上电脑，由美国Palm公司发明，主要客群是高端商务人士。Confinity公司抓住了高端商务人士担心Palm里商业机密被人盗取的痛点，开发出来了加密信息软件，解决了他们的需求，帮助他们将Palm上的信息进行加密，防止盗取。
Palm
不过，尽管这块领域只有Confinity公司一家，但加密信息软件的市场并不大，无法帮助Confinity公司扩大规模。于是，马克斯·列夫琴和彼得·蒂尔想到了把故事延伸到Palm设备间的支付，也把相关产品开发了出来。1999年7月，Confinity公司在获得400万美元B轮融资的同时，也特地把新产品发布出来。他们搞了一场发布会，让投资人在现场使用Palm设备，通过红外线向Confinity公司转账了300万美元的投资，在两台Palm设备上完成了交易信息，并将交易信息上传到银行服务器，完美实现了资金交互。
在那之后，Confinity公司顺便把整个交易流程都搬到了互联网上，让用户通过Email进行交易信息的交互，之后再将信息同步给到银行，银行对用户的信用卡做贷记处理，实现线上支付。Confinity公司提供的网络支付功能，将支付这个场景从线下搬运到了线上，只要拥有Email和信用卡便能享受到Confinity公司提供的支付服务。
随着Confinity公司把支付服务搬到了互联网上，PayPal这个改变世界支付生态的产品也正式诞生了，Confinity公司的目标客户群体不再是两三百万的Palm设备用户了，而是整个互联网用户。
虽然覆盖的目标用户群体扩大了，但Confinity公司的竞争对手也如雨后春笋般出现了。在短短的半年时间里，网络支付领域就出现了4家Confinity公司与同行业的初创企业。其中，有一家叫dotBank的公司，不仅效仿了Confinity公司的基本支付功能，还在产品上做出了新的突破，例如账单功能、群体支付功能和电子发票自动发送功能等。另外，还有一家叫X.com的公司，CEO是我们大家都熟知的埃隆·马斯克（Elon Musk），也设计了更有特色的支付服务，在已有的银行账号服务中建立了一个基于电子邮件的功能，融合了线上金融超市和在线支付两大核心功能，使得用户放在账号里的钱自动便拥有基金收益，类似现在的余额宝。
对于当时的Confinity公司来说，如何比竞争对手更快地占据市场，成了他们最大的难题。
获客途径
为了迅速占领市场，扩大用户群体，Confinity公司决定花100万美元来获客。他们设计了一套方案，让已有的用户通过邮件方式邀请好友注册，只要收到邮件的好友注册了账号，那么邀请者和被邀请者都可以获得10美元的奖励。
不过，这种邮件引荐机制的传播速度不够快，其他竞争对手也在通过相同方式获客，甚至新客奖励更多。于是，Confinity公司便继续花钱，从第三方机构购买了目标客户群体的邮箱，然后给目标群体发邮件，继续通过引荐机制来邀请目标群体注册。然而，效果依然不尽如人意。
在Confinity公司寻找新的获客途径时，一封商家用户的邮件给他们带来了新灵感。在这封商家邮件里，商家向Confinity公司申请了使用PayPal的标识，当他们点开链接后才发现，原来商家在自己eBay商品页面中嵌入了自己PayPal的邀请链接。很显然，这名商家想通过这种方式促使自己的买家用户注册PayPal进行付款，这样子他不但能够方便的收款，还可以赚多10美元的引荐费。
之后，Confinity公司通过eBay的商品搜索功能，发现在eBay的400万个商品页里，有几千个商品页里是带有PayPal的邀请链接，并且有些商家还在页面上详细介绍如何注册和使用PayPal。
Confinity公司立刻就判断出eBay是他们想要的获客途径。在美国的信用卡体系健全后，eBay上的交易主要是使用信用卡支付，但由于很多商家是个人，很难去开通信用卡商业账号，大部分商家和买家还是只能使用邮寄支票进行交易，导致交易周期很长。
于是，Confinity公司开始专门针对eBay商家进行邮件营销，为了方便eBay商家在商品页面上添加PayPal链接，他们还在PayPal官网上放置了一个功能，让eBay商家可以一键将 PayPal链接添加到自己的商品列表详情中。
Confinity公司很快就让PayPal成为了eBay商家的重要收钱工具，eBay上具有 PayPal标识的商品比例从1%一跃上升到了6%，PayPal的注册用户也很快超过了100万。
Confinity公司的竞争对手X.com很快也采用了同样的eBay推广方案，紧跟PayPal的步伐，也在不停做补贴。不过，两家公司很快就发现这样竞争对彼此损耗都太大了，为了减少竞争压力，最终两家公司选择了合并重组，各占一半股份。
两家公司的合并，也解决了PayPal的一个烦恼。原来，大部分eBay商家在用PayPal收完钱之后会立刻转走，资金不会停留在PayPal里。现在，PayPal可以深化网络支付功能，继续烧钱获客，X.com则可以停止补贴，专注为用户提供后续的金融超市服务，比如购买基金或进行信用贷款，从而获取营收。
不过，新公司也带来了新的难题，那便是在PayPal和X.com两个品牌之间如何选择？埃隆·马斯克肯定是希望保留X.com并移除PayPal，但由于PayPal推出更早并且产品体验更好，深受用户喜爱度更高，因此也更加得到新公司内部的支持。最终，在经过几轮的内部竞争和董事会讨论决议后，PayPal赢得了品牌名之战，新公司在几个月后也正式命名为PayPal。
现在PayPal的付款标识与商家电邮收据
找到盈利方向
在经过几个月的操作后，PayPal发现通过引导用户去X.com使用金融服务的效果并不太好，于是便放弃了原有的思路，重新把网络支付作为主业务，并希望可以从支付上获取收益。当时，PayPal的资金压力非常大，一个季度花销就需要2000多万美元，而当时一个季度全部收入只有120万美元，现金储备也只有6100万美元。
PayPal的主要支出有两方面，一方面是付给信用卡组织的手续费，用户每次通过信用卡支付转账，PayPal都需要付给信用卡组织2.5%的手续费，外加1%的欺诈损失费，一个月就大约需要支付160多万美元。另一方面，则是新用户奖励，每新增1万名注册用户，PayPal就要付出约10万美元的获客成本，每个月就需要300多万美元。此外，还有公司的运营费用，员工工资、广告费用、日常开销等。
PayPal的融资历史
2000年4月，PayPal获得了C轮1亿美元融资，由红杉资本、高盛、德意志银行等资方领投，这让PayPal的资金压力缓解了不少。不过，随着客户量增多，PayPal刚融到的资金很快又花得七七八八了。当时，纳斯达克还在经历崩盘，很多上市公司都倒闭了，高估值的互联网科技公司也被戳破了泡沫，投资者不再轻易投资互联网科技公司了，这不得不让PayPal必须想办法从网络支付业务上获取收益。
PayPal先从商家入手，首先推出了商家付费版，对每笔商家收款都会收取1.9%的手续费，但商家用户可以拥有24小时的客服支持，专门的发票工具，以及可以将PayPal支付功能嵌入到自己独立电商网站的链接功能。PayPal为了让商家都去使用付费版，限制每个商家只有500美元的信用卡免费收款额度，如果一个商家半年内接收的信用卡付款超过500美元，超出部分则会进入“待定”状态，商家只有升级到付费版，才能接收这些钱，否则就会将钱原路退回。随后，PayPal向买家用户也开启了收费模式，要求所有买家用户在转账时都必须支付交易费。由于PayPal曾向用户承诺过不收取转账支付费用，这违背了他们之前的承诺，所以一开始付费方案也遭到了很多用户的抱怨。不过，由于用户都对PayPal产生了依赖，认为PayPal给转账带来了便捷，之后还是有超过95%的商家升级到了商家付费版，大部分买家也都愿意支付服务费。
除了向用户收费外，PayPal也尝试从后端节流，降低给信用卡组织的手续费。PayPal在经过研究后发现，如果不通过信用卡组织做清结算，而是使用ACH（自动清算系统）进行清结算，让用户绑定借记卡转账支付的话，手续费要便宜很多。但是，信用卡组织的清结算时效很快，而ACH的到账时效周期则需要几天的时间，这和用户之前使用邮寄支票支付的时效一样，失去了方便快捷的意义。于是，PayPal想了一个方法，让用户发起支付指令后，由PayPal立即垫付给收款方，这样子便可以解决ACH清结算的时效性问题。不过，在这种方式下，一旦付款方账号里没有足够的钱，那么PayPal就需要承担相应的坏账了。为了应对可能存在的信用风险，PayPal又想到把用户的信用卡作抵押，这样子便可以防止可能存在的坏账风险了。
在接入了ACH进行清结算后，PayPal开始让用户绑定借记卡收付款。为了促进用户绑定借记卡，PayPal不仅限制了信用卡支付额度，还增加了“已验证”功能，只要用户在PayPal上绑定了借记卡，那么他的PayPal就会添加上“已验证”标识。“已验证”标识的用户，如果因诈骗受到损失，PayPal会进行补偿。此外，新用户奖励也设置成了只有用户绑定借记卡后才能获得。
通过一系列手段，PayPal在支付业务上经营状况发生了巨大的转变paypal手续费是多少，从每笔交易都亏损变成了大部分交易都可以收取1%-2%的手续费。
与eBay的故事
PayPal的发家，离不开eBay。不过，eBay在一开始并不待见PayPal。早在1999年，eBay便花了8600万美元收购了一家信用卡支付公司：Billpoint，业务与PayPal基本一致。eBay在收购Billpoint之后，便将其与eBay整合在一起，并于2000年3月正式推出市场。
eBay通过与富国银行合作，将富国银行的金融服务、客服系统都搭载到了Billpoint上面，Billpoint只需要提供前端产品给到客户最良好的体验即可。
eBay为了推广Billpoint，在商家选择支付工具时，将Billpoint置顶在支付列表中，如果商家不选择支付工具的话，就会默认选择Billpoint，并会在商品展示时放在靠前的位置。eBay还通过报纸和电视等传统媒体进行广告宣传，并在官网多处打出了横幅广告，让用户在点击广告后便自动跳转到注册页面进行注册。此外，eBay还开展了为期一天的免费发布活动，商家如果使用Billpoint收款，就可以免费发布商品，而平时在eBay上面发布商品是需要缴纳30美分左右发布费的。
通过这几个操作，eBay在几天之内就让eBay上具有Billpoint标识的商品比例提高到了10%，而PayPal当时达到这个比例要花一个多月时间。
然而，Billpoint并非无懈可击，PayPal占据有先发优势，产品做得更为完善，用户体验更好，这让他们拥有着大量的粉丝。PayPal利用这一点，向所有商家用户发了一封邮件，向商家说明eBay是在对商家的选择权进行干涉，并告诉商家如何把PayPal放在店铺首页上。通过这种方式，PayPal很快便得了舆论支持，继续保持着稳定的用户数量增长。
2001年6月，eBay推出了“eBay 商店”，让用户不用走拍卖流程，以固定价格直接购买商品，而Billpoint则作为默认的支付方式放在了支付选项上。在这种情况下，PayPal再次打起了用户感情牌，发动商家抵制eBay的霸道行为，逼迫eBay做出让步，重新调整了付款页面的选项逻辑。
通过利用舆论牵制，PayPal在和eBay的对抗中从未处于下风。2001年底，eBay上具有PayPal标识的商品达到了 65%，第四季度更是实现了经营盈利，用户数突破了1000万。反观Billpoint，eBay上具有Billpoint标识的商品比例也只有 25%，始终没能超越PayPal。
依托着eBay，2002年2月14日情人节那天，PayPal在纳斯达克成功上市。上市当天，PayPal股价便上涨54%，达到了12亿美元市值。当时，eBay上的交易额已经占到PayPal总交易额的70%。
不过，PayPal在上市之后不到一年便被eBay收购了。当时，eBay意识到自己很难打倒PayPal，而PayPal也知道，如果不和eBay妥协的话，那么来自Billpoint的竞争以及法律监管等多方面的压力，都会让他们很难喘过气来。于是，2002年10月，PayPal管理层同意通过换股的方式，由eBay出价15亿美元收购，PayPal也成为了eBay的全资子公司和官方支付系统，eBay也于2002年12月份关闭了Billpoint。
在被eBay收购后，PayPal借助着eBay平台的大量用户和交易资源，以及eBay强大的现金流支持，继续深耕网络支付，并在2003年完成了高达359％营业收入增长速度，开始向着全球支付平台霸主之路迈进。
在eBay上使用PayPal支付
垂直领域拓张
在被eBay收购之后的几年，PayPal的元老，例如马克斯·列夫琴、彼得·蒂尔等都陆续离开了公司，开始了新的创业之路。现在，我们耳熟能详的很多科技公司，例如Tesla、Youtube、Uber、Facebook、Square、Eventbrite、Evernote等，背后都有PayPal元老们的身影。
2005年后，PayPal为了降低对eBay平台的依赖，开始有意拓展其他的新兴市场。
在产品领域的拓张上，PayPal于2005年收购了Verisign支付网关服务，将其整合到PayPal商户服务平台中，开始拓展中小企业的市场。与此同时，VeriSign也向PayPal提供了一整套的安全服务，帮助PayPal防范商家在线身份被盗窃。2006年，PayPal发布了首个移动支付产品，在美国和加拿大启动了移动支付服务，让用户可以直接在手机上通过短消息进行转账、购物和捐款，开始进入手机移动支付产品领域。在之后的时间里，PayPal又先后在收购了多家移动支付公司，包括了Zong、Venmo、Modest，完善了自身在移动支付领域的布局。其中，Venmo是拥有社交属性的支付产品，用户能在其自带的社交平台上分享转账或购物记录并配上表情和文字。
Venmo的主要服务展示
在通过收购完善支付产品之外，PayPal也在不断创新。先是在2012年推出移动支付应用PayPal Here，让商家在手机上下载该应用并安装读卡器后，就可以接受读卡器刷卡支付。然后，PayPal在2014年又发布了OneTouch一键支付功能和PayPal Credit，前者主要让用户在购买物品时无需输入登录信息即可支付结账，后者则是信贷产品，可以为用户提供用于线上购物以及个人转账等场景的消费金融服务。
除了完善支付服务产品，PayPal也在不断增强自己的多币种转账支付能力。
2005年7月，PayPal开始登陆中国市场，贝宝正式上线，通过与银联合作，让用户可以使用中国15家银行的银行卡进行安全、快捷、便利的网上支付。不过，PayPal和贝宝实际上是两个相互独立的账号，因为贝宝只能使用人民币作为唯一的支付货币。2019年底，PayPal收购了中国的第三方支付公司国付宝，获取到了中国的互联网支付牌照。
2007年，PayPal在卢森堡获得了银行牌照，并在新加坡成立了国际业务总部，开始支持其他货币的结算服务。通过两年时间的发展，PayPal已经可以做到支持25种货币的结算。
2015年，PayPal收购了跨境汇款平台Xoom，继续深化全球化的布局。Xoom可以为全球超过70个国家及地区的个人用户提供P2P跨境汇款服务，支持用户将款项汇往157个国家或地区，还可以提供手机充值和水电煤账单支付等功能。之后，PayPal还以22亿美元收购了瑞典移动支付公司iZettle，iZettle被誉为“欧洲版Square”，业务主要分布在北欧及拉美市场，这也让PayPal拓宽了欧洲的市场。
作为网络支付平台，PayPal在网络支付安全问题上也下了不少功夫。PayPal会通过数据去分析诈骗份子的交易特征，阻止欺诈份子通过程序自动创建PayPal账号，并且创新了动态验证码技术，通过生成一些印有扭曲字母的图片并加上背景划痕，让机器不能识别上面的字母，从而无法自动注册通过。可以说，PayPal是最早将图像识别码方式应用于商业场景的科技公司。
2008年，PayPal斥资1.69亿美元收购了金融欺诈监控公司Fraud Sciences。2015年，PayPal又花了6000万美元收购了主要提供恶意软件预警、检测及相关服务的以色列支付公司CyActive，帮助其在以色列搭建欺诈和风险检测中心。2018年，PayPal又收购了反欺诈风险管理公司Simility，继续升级自己的风控能力。
横向发展阶段
随着PayPal的快速发展，eBay和PayPal之间从原来的相辅相成开始变成了相互制约，二者在发展中都遇到了瓶颈。
以前，eBay可以借助PayPal的支付能力解决平台上商家和客户的交易支付问题，而PayPal则能借助eBay平台实现增长。现在，由于PayPal和eBay的关系特殊性，PayPal无法向eBay的竞争者提供支付解决产品，而eBay也因支付手段的限制，失去了一批潜在的客户。这样的相互制约，一方面，使得其他科技巨头都寻求自主开发的支付方式和工具，Apple Pay、Amazon Payment等不断出现，并借此巩固自己主营业务的优势。另一方面，也促使了一批优质在线支付企业的诞生，例如Square和Stripe，从而加剧了支付领域的竞争。
2015年4月，eBay和PayPal的体量已经到达一定水平，分拆对于彼此有更大的发展空间。于是，PayPal从eBay集团里独立出来paypal手续费是多少，重新在纳斯达克独立上市，并沿用了PYPL作为股票代码。
PayPal从eBay独立拆分上市后，开始在网络支付领域横向拓张，继续加深与信用卡组织的合作关系，与Visa、Mastercard、Amex、Discover等国际主流信用卡组织都建立了合作关系。一方面，PayPal不再鼓励用户使用相对成本更低的借记卡转账支付，而是让用户可以拥有更多的付款选择。另一方面，信用卡组织则帮助PayPal发展线下NFC支付，还帮助PayPal用户实现资金即时转账，提供信用卡组织所拥有的的中后台技术能力。其中，Visa便为PayPal提供了VisaDirect清算技术。
除了信用卡组织，PayPal将合作关系延伸至大型金融机构，与摩根大通、花旗银行、美国银行、富国银行、巴西伊塔乌投资银行、英国巴克莱银行等银行都建立了合作关系，用户可以轻松地从其它银行的APP中将银行卡加入PayPal，用户银行卡奖励积分也可以在PayPal的商户网站上进行消费。
在PayPal上绑定银行卡
在平台化业务合作上，PayPal在2013年花了8亿元收购了Braintree。Braintree的主要业务，是帮助商家将多种支付方式进行集成，提供收单或网关服务，通过APP接口对接打车平台Uber、短租公寓预定平台Airbnb、在线活动策划服务平台Eventbrite等，覆盖了在线旅游、出行打车、外卖配送、在线票务、流媒体订阅、游戏付费、众筹、慈善捐款等多个电子商务领域细分市场。之后，PayPal还与谷歌、三星达成合作，与Google Pay和Sumsung Pay相互打通，即用户可在Google Pay和Sumsung Pay中直接添加PayPal作为支付选项。同时，让Braintree可以支持Google Pay和Sumsung Pay支付方式。2017年，PayPal收购了账单管理平台TIO Network，使得PayPal用户可以到线下网点支付水电费和电视费等。
PayPal于2015年收购了Paydiant，拓宽了零售服务领域。PayPal的业务主要是帮助零售商向用户提供移动支付功能及会员计划。此外，PayPal于2018年10月与全球零售商沃尔玛达成合作，PayPal允许用户在沃尔玛超市内对PayPal账号存取款，这让PayPal账号的余额可以在实体店里存取。
在离开了eBay之后，PayPal也开始与其他电商平台合作。2022年1月，PayPal与拉美电商巨头MercadoLibre达成了合作，成为了巴西和墨西哥Mercado Pago中的付款选项。同时，PayPal还以44亿美元收购了美国优惠券平台Honey，而Honey公司的月活跃用户超过了1700万，用户可以在Honey上浏览商品、跟踪价格、获取提醒、制作清单等。
在数字货币上，PayPal也有所布局，早在2014年便与BitPay、Coinbase和GoCoin三家公司建立合作关系，支持商家在eBay上使用PayPal接受买家用比特币支付。2022年10 月，PayPal向美国专利商标局提交了两项与其标志性Logo有关的NFT和元宇宙商标申请。
结语
在确立了以网络支付业务为盈利方向后，PayPal凭借着自身优秀的现金流能力以及出色的并购整合能力，不断通过收购来弥补自身的业务短板或加强协同效应或拓展新的市场，进行从网页端到移动端，线上到线下，国内到国际，支付服务到增值服务的全方位拓展，致力于为用户提供多样化支付选择。
PayPal凭借着“数据+科技+生态”的护城河，构建出了一站式的金融服务生态，获得了资本市场的高度认可，在纳斯达克重新上市后，股价一度增长超过五倍。
2021年，PayPal发布了自己的超级应用，集合了支付、转账、加密货币交易、账单支付等功能。未来，PayPal还会在其超级应用里加入买卖股票、高收益储蓄账号等功能，继续拓宽自己的产品服务矩阵。
如今的PayPal，在网络支付领域就像领航者一般，成为了全世界支付公司可以借鉴和参考的对象，这里面就包括了支付宝、微信、连连等国内支付行业巨头。未来，希望PayPal可以继续引领网络支付行业的发展，在场景支付、社交支付、数字货币等各方面领域都能带来新的创新，为用户带来更加方便快捷的支付体验，普惠世人。
参考文章：
《中金看海外：PayPal从支付“button”成长为全球科技平台》
《PayPal贝宝：全球在线支付巨头》
《PayPal，欧美支付创新引领者》
《支付战争》
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