10年1万倍 | 海康威视龚虹嘉：从德生收音机到世界安防巨头

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任何行业的爆发都是天时地利人和的共力，缺一不可。资本市场的发展带动了投资行业的繁荣（特别是创业板的推出），全民PE风行一时。

在A股存在流动性溢价的高红利时代，众多投资人通过战略布局抑或是突击入股取得巨额收益，同时涌现了深创投、达晨创投、上海联创等一批优秀的投资机构——回顾90年代末20世纪初创投行业的姥姥不疼奶奶不爱的“惨状”，也算是多年媳妇熬成婆，苦尽甘来。

然而，若论个人成就与投资眼光，首推海康威视的创始股东龚虹嘉。

海康威视已为市场所知，但公司创始人龚虹嘉本人神秘低调，其创业投资经历也堪称传奇。

天使人与企业家

龚虹嘉，企业家，1965年出生，现为香港籍，1986年毕业于华中科技大学，不得不说，这所大学确实为国家培养了不少优秀的企业家和技术人才，而龚虹嘉本人后来也知恩反哺，回报了母校。

从1994年开始，龚虹嘉夫妇先后创立或投资的企业超过15家，其中著名的案例包括德生公司、海康威视、握奇数据等公司。

美国国际数据集团（IDG）和上海联创称龚虹嘉为“中国最优秀的天使投资人”；凭借在海康威视上取得的巨大成功，2016年胡润百富榜，龚虹嘉、陈春梅夫妇以360亿财富排名第39位。

龚虹嘉

就是这样一位在个人成就上足以比肩史玉柱的人物，却鲜为人所知。这也许这与龚虹嘉本人极为低调朴实的气质有关。

笔者有幸早年混迹安防行业多年，也有多位朋友熟识龚虹嘉，听闻龚虹嘉是个谦谦君子，说话间常常带有一点自嘲，对于外人问及成功的秘诀，他常以“运气”、“笨鸟先飞”等解释。

一个人只有看透了行业的发展趋势，眼光穿透最少10年之后，才有可能运筹帷幄，决胜千里。

虽然龚虹嘉在握奇数据上也取得不小的成功，但龚虹嘉本人取得的最大的成就有两个：一个是创办了当时风靡全国的德生收音机，一个是打造了世界安防巨头海康威视，所以与其说他是一位天使投资人，他更是一位优秀的企业家。

但凡优秀的天使投资人必然也是卓越的企业人，两者密不可分，只有他们能够真正懂得什么样的初创项目和创业团队能够成功，也只有他们才能够耐得住数十年的寂寞。这相比那些上市前突击入股纠结于尽职调查的投资在层次上确实低了很多。

巧合的是，龚虹嘉的德生收音机和海康威视与本人都有或多或少的一点关联，介绍起来倒也熟悉，就让我们一起来领略一下他亲手打造的收音机帝国和安防帝国。

学生时代那台收音机

在80年代，国民的主要娱乐方式就是收音机，但90年代随着电视机的普及，收音机行业受到很大的冲击。整个电子行业的特点都是如此，一旦受到冲击往往都是毁灭性的，而不仅仅是失去部分市场份额，正如BP机、大哥大、录音机、胶卷照相机等，如今已经在市场上销声匿迹，即使强大如索尼、松下、柯达亦难逃宿命，收音机行业亦是如此。

1994年，当龚虹嘉准备创立德生时，收音机行业其实已是夕阳产业，进入暮年，用户数量急剧减少，国产品牌苟延残喘，处于随时破产的边缘，有的收音机甚至卖到十几元白菜价，正是在大家避之唯恐不及的背景下，龚虹嘉看到了高端收音机的市场，投资100万创立德生品牌。

当时的高端市场被索尼、松下等日本厂商垄断，售价基本在几百元，而在当时几百元还是一笔不小的消费，所以买一台索尼或松下的收音机也算的上是一个小小的奢侈品。而龚虹嘉创办了德生收音机后，通过广告宣传和合理的定价，品质优越的德生收音机很快风靡全国，50元以上的收音机市场占有率超过70%。

作为德生收音机的深度用户更是深有体会。当时收音机店铺摆放的都是德生收音机的不同型号，针对不同的消费主体，几乎看不到竞争对手的产品，而德生收音机当时还有一项其他品牌难以比拟的强大的功能就是可以清晰的收听美国的VOA电台和英国的BBC电台，笔者所在的外语专业更是每天早上人手一台德生收音机，整齐划一的 “监听”克林顿和实习生的趣闻。

下面这台即是笔者当时使用的德生收音机的型号，笔者凭借这台收音机苦练外语听力四年，成绩一直保持稳定，从未滑出班级倒数前三名。

根据公开信息，未能查到龚虹嘉在德生收音机上的投资回报，龚虹嘉也许收益颇丰德生收音机，也许仅仅为我们打造了一个足以铭记史册的民族品牌。

然而历史的车轮和时代的发展岂会因某个人天赋异禀和优秀才华而改变？收音机就产品属性决定了其终究要退出历史的舞台，但是德生收音机当时垄断全国的地位却是不争的事实。

也许，正如龚虹嘉一贯坚持的投资三不原则：别人不想做、不愿做、不敢做的事情，我们才可以去做。他说他骨子里的性格就是害怕与人抢，他所投资的项目多为冷门，甚至在当时被认为很荒唐——

海康威视也是如此。

天使“二股东”

2001 年11 月，央企中国电子科技集团公司的下属企业和自然人龚虹嘉共同投资设立杭州海康威视，各股东均以货币出资，注册资本为500 万元。其中龚虹嘉出资245万元，持股49%。

而据业内传言，他当初投资海康威视的主要目的是为了帮助校友陈宗年、胡扬忠实现技术梦，没想到无心插柳，后面会带来难以想象的巨额回报。风云君有哪位同学需要帮忙的吗？兜里还有大几千块钱，也想捐出去……心塞。

龚虹嘉一直认为“天使投资人首先要有一个天使般仁慈的心，想真心想帮助别人实现梦想。”天使投资具有极高的风险，你不可能一开始就知道会赚大钱。

按龚虹嘉自己的说法，他很少投资背景辉煌的创业者，更喜欢将机会留给激情、有梦想的普通人。

20世纪初的安防行业发展并不好，当时还没有“智慧城市”、“平安城市”的提法，而安防行业的发展很大程度上依托政府部门的投入，但政府投入的规模和节奏很难把控，当时国内还没有一家真正的安防行业巨头出现，一家企业过早的入场也许还没有等到风来就已经死在等待的路上。

也许龚虹嘉在投资海康威视时已经嗅到了安防行业的历史机遇，也许他投资海康威视的初心仅是为了帮助校友圆一个技术梦。

伴随着房地产行业的黄金10年，安防行业亦迎来重大发展，2005年到2015年堪称安防行业的黄金十年。十年间出现了海康威视和大华股份两家行业巨头，同时有银江股份、易华录等数十家行业公司成功上市，而拥有先发优势和核心技术的海康威视更是巨头中的巨头，这成为龚虹嘉一生最成功的一次投资。

2010年，海康威视登录A股。

和华为类似，一家公司取得如此成功除了踩准了风口（有的时候风口也是可以自己创造的），还与其优秀的内部管理和股权激励密不可分。而海康威视的控股股东是国企，在股权激励的实施上存在诸多不便，龚虹嘉“自掏腰包”实施了股权激励，将所持海康威视15%的股权以白菜价转让给以公司49位经营层和核心员工为股东的杭州威讯投资管理有限公司。

这种二股东代替大股东对管理层进行股权激励的行为在A股上市公司中极为罕见，其魄力令人钦佩。

“巨头”海康威视

在中国的传统文化里，一直喜欢强调“运气”。

有的人喜欢将自己描述成运气特别好的人，希望招来羡慕的眼光和赞叹，巴不得告诉所有人自己一生都遇贵人（所以中国的很多名人传记和成功学案例不值一读，因为他不会告诉你成功的秘密，只会让你感觉你自己“运气实在是太差了”）；而有的人强调运气仅仅是谦逊和低调。

2001年，龚虹嘉出资245万元创办海康威视。2010年，海康威视A股上市，当年龚虹嘉夫妇的账面浮盈已超百亿。截止目前，海康威视的市值已经达到2700亿，较上市之初又涨了近十倍，并在安防领域世界排名第一。

虽然龚虹嘉夫妇在上市后进行了大规模的减持，但是粗略计算其在海康威视的投资回报应该超过一万倍！

在最近这波二级市场的调整中德生收音机，海康威视又成为基金的宠儿，成为机构避险的投资标的，逆势大幅上涨。

业绩方面，海康威视的表现也堪称完美。2016年度，海康威视营业收入319亿，净利润75亿，同比增长26%。2017年第一季度继续保持同比增长，未显颓势。更加令人惊叹的是，截止目前，海康威视的营业收入和净利润已经保持连续10年高速增长，从未出现下滑。

“不要太功利太刻意，不同类型的人的成功可能跟你想的不一样”，正是这种淡然的心态成就了这位兼具投资人、被投资人、创业者三重身份的投资人。

随着海康威视的高增长和股票解禁，作为天使投资人的龚虹嘉陆续从海康威视减持离场，根据东方财富客户端统计龚虹嘉个人共计减持套现约67亿（未统计其妻控制的公司的减持），目前龚虹嘉个人仍然持有9.9亿股（未统计其妻控制的公司），占总股本的16.3%，市值约300亿。

减持不全是套路：时间之花！

在一个成熟的市场里，股票的价格会围绕着价值波动，绩优股可能会受到追捧，但无论如何优秀的公司都有相对公允的价值，不会永远任性的上涨，当产业资本认为公司价值被高估时可以选择减持退出，而当公司的股价被市场被低估时可以选择回购增持。